逆市而上的PTA

今日，pta价格剧烈波动，主力2305合约自5500元/吨一线大幅反弹，收于5700元/吨以上，较昨日结算价上涨174元/吨，基本收复前三日跌幅；从pta不同合约的表现看，近月明显强于远月，2309合约收涨92元/吨，远月2312之后的合约继续收跌；5-9月间价差大幅走扩至300元/吨以上，3月主港现货基差05+150元/吨附近，相比周初的05+85元/吨附近大幅走强。

周内油价暴跌，一度带动pta价格大幅走弱。目前brent油价在75美元/桶以下运行，相比周初82美元/桶附近的价格下跌8.5%；同期px的价格较周初下跌20美元/吨，跌幅2%。px的坚挺导致油价的暴跌难以顺利传递到pta市场，pta加工差从500元/吨以上快速回到350元/吨以内，周五px现货市场延续偏强走势，对pta形成了明显的成本支撑，是日内pta价格大幅上涨的一个基本面原因。现货市场有贸易商惜售的动作，现货流动性偏紧，是基差大幅走强的主要原因。

从供应预期看，近期pta还有三套共750万吨新装置有投产计划，现货供应将趋于宽松，但上游px装置传出广东石化260万吨新装置负荷下调至60%，海南炼化100万吨的px装置4月的重启计划推迟，px供应较预期紧张，导致其可能再度成为pta市场的供应瓶颈。

整体看，pta市场长线面临供应大幅增长的压力，但短期因px供应预期收缩，pta增产的预期打折，价格快速反弹，基差和月差都表现强势。