苯乙烯 追高风险较大

利空因素增多

前期计划的新装置投产已落地，春节期间有72万吨/年苯乙烯新装置开始产出合格产品。预计春节后市场供应增加，且苯乙烯仍处于产能扩张期，新装置投产将带来累库压力。

图为华东港口苯乙烯库存变化

国内春节假期期间，国际原油价格强势。同时，美伊核谈判出现进展，或对原油市场带来较大的利空影响。短期内，成本端支撑仍存，苯乙烯价格将偏强整理。

图为苯乙烯2203合约日线

成本端支撑仍存

今年春节期间，外盘原油价格坚挺。OPEC+在2月初会议上仍维持原增产计划不变；乌克兰地缘局势持续紧张，暂未出现缓和，加剧原油供应担忧。此外，美国商业原油库存下滑，处于多年来的低位，叠加美国严寒天气来袭，可能导致部分油井减产。

后期投资者需持续关注美伊核谈判进展情况。若美国取消对伊朗出口石油的制裁，伊朗供应可能迅速增加，从而压低油价。当前，苯乙烯原料端纯苯继续偏强整理，短期成本端对苯乙烯支撑仍存。

库存量有所攀升

目前，苯乙烯华南港口总库存3.77万吨，较春节前增加1.44万吨；商品库存2.6万吨，较节前增加1万吨。华东港口总库存17.25万吨，较节前增加7.7万吨；商品库存11.85万吨，较节前增加4.5万吨。春节期间苯乙烯库存有所攀升。但考虑到春节前苯乙烯库存水平偏低，虽然假期期间库存有增量，但压力有限。

前期计划的新装置投产已落地，春节期间有72万吨/年苯乙烯新装置开始产出合格产品。预计春节后市场供应增加，且苯乙烯仍处于产能扩张期，新装置投产将带来累库压力。

下游需求待恢复

春节期间，物流运输受限。有关数据显示，EPS装置普遍停车，国内EPS停车涉及产能达594万吨/年，同比增幅15.34%。截至2月6日，个别装置重启，华东部分装置可能于2月上旬集中重启，华南装置可能在2月中旬左右重启，预计2月国内EPS产量在15万吨左右，整体开工率同比下降8.33个百分点。

PS方面，春节期间装置检修影响产能54.5万吨，损失量明显超过去年，但由于今年产能、产量基数大，春节期间产量高于去年同期。ABS方面，部分装置降负荷运行，整体影响有限。预计春节假期后下游需求恢复进度迟于往年同期。

总之，当前利空因素增多，继续追高风险较大。苯乙烯基本面表现平平，短期价格大概率跟随原油市场运行。