钯铑价格疯涨 但历史告诉我们暴跌终将来临

自2009年初以来，钯金的价格已经上涨了996%，比2008年末的最低价格上涨了1000%。从2009年开始，铑金的价格涨幅虽然低于钯金，但铑价已较2016年的低点上涨了1212%。钯和铑的价格去年分别上涨了49%和151%。 在汽车销量下滑的背景下，钯、铑的价格价格却出现了大幅上涨。2019年，美国轻型汽车销量下降超过1%，至1700万辆。在中国这个最大的汽车市场，12月份汽车销量同比下降3.6%，全年销量同比下降7.5%(来源:中国汽车工业协会)，这是连续第二年出现下降。中国汽车工业协会预计，2020年汽车销量将下降2%，至2530万辆。 由于排放法规收紧，钯和铑的需求得到了提振。2019年，一些中国地区提前实施了“国6a”排放标准，有些汽车制造商甚至直接生产符合“国6b”排放标准的车辆，进一步提高了铑金的需求。同时，受益于欧洲和美国汽油车催化剂载量的增加，钯和铑的需求增长。今年，印度将于4月推出“Bharat 6”，中国将于7月在全国范围内推出“国6”排放标准，美国和欧洲将进一步收紧排放法规。 随着更为严格的排放法规抵消了汽车销售下降的影响，钯和铑的价格可能还会持续上涨一段时间。回看历史，过去也曾出现过较大幅度的价格上涨。对于钯金来说，从1992年到2001年1月结束的涨势中，其价格上涨了1,321%。2008年铑金价格见顶时，已较2003年的价格低点上涨了2195%。问题在于，价格疯涨之后暴跌便接踵而至，钯、铑的价格下跌至接近反弹开始时的水平。