央行释放8000亿！库存增加55万！钢厂跟涨180！

　　央行元旦释放降准消息，受降准利好提振，钢厂挺价意愿浓厚，沙钢热轧大涨180元/吨，中厚板涨150元/吨，宝钢1月宽厚板大涨150元/吨!

　　不过，随着降准落地，利好逐步出尽，钢价将重新回归供需基本面，五大品种本周周库存再次大增55万吨，且螺纹钢累库提速，反映需求回落，同时也印证市场冬储情绪的回升，由于目前钢价回归合理区间，且钢厂库存压力不大，预计钢价回落有限，持稳为主。

　　一、行情走势：期货高开低走 现货稳中个涨

　　日内期货高开低走，期螺下跌11收报3547，日线图中macd指标线走平，负向动能没有明显变化，反映下行动力不足，3550附近能否大力下破仍待验证。热卷下跌11收报3571，macd指标线死叉，负向动能小幅增加，整体略有偏弱，回落空间有限。

　　现货方面，螺纹钢全国主要市场稳中部分小幅上涨10-30，均价上调7;热卷稳中个别上涨10，均价上调3;中板主稳个别涨跌10-20，均价上调1。具体来看，全国24个主要市场螺纹钢 20mm hrb400e平均价格3802元/吨,较上个交易日上调7元/吨;全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3865元/吨,较上个交易日上调3元/吨。全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3824元/吨,较上个交易日上调1元/吨。

　　数据

　　二、影响钢价的主要因素

　　1.库存大增55万吨

　　本周五大品类产量下降，库存继续大增55.01万吨，较上周增幅扩大。其中螺纹钢库存周累增47.91万吨，主要来自社会库存的增加，而螺纹钢产量增幅并不明显，一方面，反映需求继续转弱。另一方面，与冬储意愿回升有关。整体来看，由于环保限产反复，产量得以控制，但需求回落会使累库进一步提速，钢厂库存会因为冬储订单量的调节转移，社会库存降幅继续加大。不过，由于目前钢价处于相对合理区间，宏观利好且冬储情绪正浓，钢价存有支撑，回落空间有限。

　　2. 河北启动重污染橙色预警二级响应

　　1月1日河北省石家庄、秦皇岛、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集办公室决定启动区域一和区域二重污染天气橙色预警和二级响应，并于1月2日8时至1月7日18时·，发布重污染天气橙色预警，启动ⅱ级应急响应。此外，山东枣庄也于1月1日0时发布重污染天气橙色预警，定于2020年1月2日0时启动重污染天气ⅱ级应急响应。随着1月多地环保限产的再次启动，预计春节前产量增长空间有限，累库压力将主要来自需求端的回落。

　　3.降准落地 利好出尽 钢价回归基本面

　　1日，央行公告称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此次降准释放长期资金约8000多亿元，不仅有助于降低金融机构支持实体经济资金成本，且缓解春节期间资金需求的压力，同时，有助于充裕2020年一季度专项债发行对基建投资的资金支持。而随着降准的推进，后续lpr报价也将有小幅下行空间。对于黑色系来说，提振作用不言而喻，不过随着降准的落地，利好逐步出尽，钢价将回归基本面。

　　日内数据关注：

　　1月2日公布的2019年12月财新中国制造业采购经理人指数(pmi)录得51.5，小幅下滑0.3个百分点，结束连续五个月的回升，但仍明显高于2019年前三季度。此前官方制造业pmi为50.2，与上月持平。反映制造业pmi延续扩张，与进出口回升，以及节假日供需活跃，生产提速有关，制造业能否持续扩张仍待观察。

　　三、行情预判

　　2020年在央行全面降准的利好声中拉开大幕，钢材现货走势稳中小幅探涨，一方面，宏观利好的支撑，另一方面，冬储情绪的回升提振部分地区钢价走势。然而期货高开低走，随着降准的落地，利好逐步出尽，市场焦点将回归到供需基本面上。

　　从本周库存数据来看，五大品种继续累库，库存增幅扩大至55万吨，其中螺纹钢库存47.91万吨，且主要来自社会库存，由此反映需求的进一步回落，同时，也印证了冬储情绪的回升，钢厂库存压力转移到贸易商手中。钢价有所承压，但经过前期下跌，目前处于合理区间，且钢厂挺价意愿强烈，南北价差收窄，预计后市持稳为主，南方市场不排除小幅下探。