不饱和树脂：龙一原料大幅拉涨UPR跟进被动

不饱和聚酯树脂的下游消费市场主要是集中于三大地区，位于长江三角洲的华东，及珠江三角洲的华南广东及以北方的山东及河北一带为主要的核心区域。upr树脂多是在周边地区销售为主，少量工厂销售辐射全国。树脂工厂也多集中这三大区域。据中宇资讯统计，华东树脂产量占比46.8%，华南24.9%，山东、河北及天津周边占比在17.4%.

今年全国树脂的开工率基本提升到位，而5月中旬以来，受到环保及安检的原因，局部地区的开工率受限制，打压了upr的基本面。据统计目前树脂企业的综合开工率指数在54.5%，华东地区在6成附近，华南在5.5-6成，山东及河北、天津地区近负荷不稳定，部分企业在4-5成左右，因近日受到各地展阶段性的环保与环境执行等专项行动，部分树脂企业开工率有所下调，或是停车检修的现象将增多。

据统计山东、河北及天津周边的不饱和树脂工厂产能约在85万吨，今年上半年以来当地树脂企业受环保限产的影响因素较多。而另一方面，树脂成本在上半年亦是不断上涨，原料自3月底以来震荡上涨格局形成，苯乙烯由3月底的9600元/吨，升至5月中旬的11700元/吨，涨幅达21.9%.顺酐由7700元/吨至5月中旬至8500元/吨，苯酐由6800元/吨至7600元/吨，乙二醇由6700元/吨至7200（高点至8800元/吨）二乙二醇由5500元/吨至6050元/吨（高点至6300）。原料方面全线上扬，令4-5月份以来树脂企业生产成本压力陡增，5月初以来树脂市场温和上涨，原料的托动逐步显现。但来自于下游终端的支撑力偏弱。

目前树脂企业库存量不高，对于高位中的原料有所抵触，特别是来自于苯乙烯方面的压力较大，生产的积极性亦不高，加之环保方面的因素，市场货源偏紧，但对比原料的走势，树脂的跟涨有所滞后，现在dc的报.价在1万元/吨附近，与苯乙烯的价格在1700元/吨。加之其它原料亦处于偏高水平，不饱和树脂难以接受原料的持续拉升，考虑苯乙烯原料的带动，树脂或存续涨空间，但观察下游需求状况来看，涨价理由亦不完全充足，后续不饱和树脂市场或难跟随主流原料的趋势。